盈珑操盘富森美拟对联营企业变更会计核算方法投资宏明电子将增加净利润超3亿元

3月31日，富森美(002818)发布2025年年报，报告期内，该上市公司分别实现营业收入11.99亿元和净利润5.55亿元，均呈现出同比下降的情况。

长期以来，富森美是专业从事装饰建材、家居的卖场运营商和泛家居平台服务商。

不过，建材家居流通行业作为与房地产市场、居民消费需求高度关联的民生产业，受房地产市场深度调整、国家稳地产促消费系列政策密集落地等多重因素影响，行业发展逻辑正在发生深刻转变。

对此，富森美表示，面对宏观经济环境的复杂变化与家居消费市场的结构性调整，上市公司在巩固传统优势产品的同时，启动“大市场战略”“深度运营战略”“业态及模式创新战略”，产品结构更加丰富、业务模式更加多元、商企链接更加深入，策展式商业初见成效，富森美在复杂经营环境下保持了总体稳定。

富森美表示，公司建材家居卖场分为自营卖场和加盟及委托管理卖场两大类别，深耕成都二十余年渗透率高，自持物业成本优势突出，经营稳定持久盈利。截至2025年末，富森美拥有自营卖场规模超125万㎡，主要经营业态包括中高端家具馆、中高端建材馆、品牌家居独立大店等专业卖场和体验馆，入驻商户数量3500余户，交易额和市场占有率继续稳居区域前列。

除开传统业务外，证券时报记者注意到，富森美在投资业务板块亮点颇多，取得了丰厚的收益。

近年来，富森美从一级市场股权押注到定增布局，再到高频次担任有限合伙人（LP）参与产业基金，通过这些基金持股，富森美间接布局了光伏设备、储能、AI芯片等领域的多家优质企业，例如拉普拉斯、江松科技、兴储世纪、天数智芯、光明光电等。

3月25日，宏明电子(301682)正式在深交所创业板挂牌上市，成为四川省2026年首家A股上市企业，更是富森美投资板块又一成功案例。宏明电子主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件的研发、生产和销售，产品广泛应用于航空航天、武器装备、消费电子等领域。

对于宏明电子的这笔投资可追溯至2019年底。彼时，富森美参与发起设立成都川经龙雏壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“川经基金”），其中，富森美以自有资金认缴2亿元，控股股东、实际控制人刘兵出资0.5亿元，双方合计出资2.5亿元，占川经基金实缴金额的75.48%。

（宏明电子前十大股东）

2020年3月，川经基金投资3.26亿元，取得宏明电子1013.35万股，占后者股本总额比例超过11%。截至目前，川经基金持有宏明电子首次公开发行后总股本的比例为8.34%，由此，富森美间接持有宏明电子611.96万股，持股比例为5.03%。

值得关注的是，3月30日，富森美召开董事会会议，审议通过了《关于对联营企业会计核算方法变更的议案》，同意对联营企业宏明电子的会计核算方法进行变更，由按权益法计量，列报于“长期股权投资”科目变更为以公允价值计量，列报于“交易性金融资产”科目。

富森美表示，后续将根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》，变更为以公允价值计量且其变动计入当期损益的“交易性金融资产”。鉴于宏明电子已在深交所创业板上市，富森美已决议根据市场情况和经营需要，依法依规在满足处置条件的前提下适时处置通过川经基金所持有的宏明电子股份；通过出资川经基金并间接持有宏明电子股权的业务模式主要以出售该金融资产为目标，该金融资产的合同现金流来源主要为处置股权所得。

经富森美初步测算，该会计处理对公司2026年第一季度合并报表的影响如下：资产负债表中长期股权投资减少5.07亿元，交易性金融资产增加12.36亿元；合并利润表中归属母公司所有者的净利润增加 3.21亿元。

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